La acción con la que tropezó el multimillonario George Soros

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Se trata de un activo que volvió a la Bolsa tras una década de ausencia, pero desafortunadamente para sus inversores lo hizo de la peor manera.

Me gusta seguir de cerca la recuperación de esos países que estuvieron (algunos todavía están) contra las cuerdas, como es el caso de Islandia, Grecia, España, Portugal, dado que suelen generar buenas oportunidades.

España –particularmente- es un país que sigo día a día y desde hace años.

En los últimos meses he estado siguiendo el desempeño de una acción que ha vuelto a cotizar en la Bolsa, luego de una década de ausencia.

Se trata de Telepizza, la reconocida cadena de gastronómica.

Un regreso quemado

La vuelta de Telepizza a los mercados bursátiles ha sido muy particular. Primero la empresa planeó volver a cotizar en una banda de entre 7 y 9,50 euros.

Luego modificó este plan y anunció una banda de salida a Bolsa a un valor de entre 7,75 y 8,75. Por esos días previos a la colocación hubo mucha euforia y miles de rumores respecto a que nada menos que George Soros sería uno de los principales compradores de Telepizza cuando saliera a cotizar.

Finalmente la empresa decidió salir a colocar las acciones al valor mínimo de la banda anunciada: 7,75 euros.

SALIDA A BOLSA DE TELEPIZZA

El día del regreso fue el 27 de abril, y si hay que calificar esa vuelta se podría decir que la pizza se quemó. Sus acciones se desplomaron casi 20% en su primer día de operatoria a 6,25 euros.

¡Telepizza había sido protagonista del peor debut bursátil del siglo en España!

El presidente de Telepizza, Pablo Juantegui, salió a defender la marca tras el desastre del debut: “No nos podemos ir fijando en la cotización día a día, porque tenemos un plan de desarrollo muy potente, con el que podemos retribuir al accionista muy bien”.

Y prometió: “A corto plazo creemos que como mejor podemos retribuir al accionista es con el crecimiento de la compañía en ventas y beneficio. En el medio plazo, entre un año y año y medio, nos quedaremos sin deuda y en dos años es el momento de pensar en el dividendo”.

Los gurúes también fallan

Uno de los datos de color de este accidentado debut bursátil es que finalmente George Soros pidió una porción de acciones de Telepizza.

El magnate compró 1,8% del capital (12,75 millones de euros) del grupo gastronómico a través de Quantum Strategic Partners. Es decir que perdió nada menos que 3,5 millones de euros en sólo una semana.

Y de hecho las cosas siguieron mal para Soros, ya que Telepizza cayó en las primeras siete jornadas bursátiles 28% hasta tocar 5,61 euros.

Redoblar la apuesta

Soros, no obstante, no es de los que se rinden fácil. En los días posteriores, el magnate húngaro elevó su tenencia accionaria en Telepizza hasta 2,217%. Promedió a la baja, diríamos en jerga bursátil…

Una semana después de conocerse la nueva adquisición de Soros, la banca suiza UBS salió al mercado a intentar estabilizar la cotización de Telepizza con la compra de acciones por más de 43 millones de euros.

Pero más allá de las compras de Soros y UBS, la pizza parece que sigue saliendo quemada.

El 5 de septiembre registró uno de los mayores retroceso desde la vuelta a la Bolsa, al hundirse nada menos que 9,28% a 5,434 euros. Fue al anunciar sus resultados semestrales que arrojaron pérdidas por casi 20 millones de euros frente a un rojo de 900 mil euros del primer semestre de 2015. Si bien se debe aclarar que hay 32,2 millones de euros que fueron costos extraordinarios.

Telepizza

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Tras anunciar los resultados, ¡en sólo tres días las acciones de Telepizza han perdido 18,84%!

Pero hubo un dato que luego trascendió e indignó a más de uno. Pese a los malos resultados y la terrible salida a Bolsa, decidió dar bonus extraordinarios por nada menos que 26,32 millones de euros a sus seis principales directivos. Esto aunque no pueda pagar dividendos a sus accionistas por las fuertes pérdidas. Polémico…

Como si esto fuera poco, además le otorgó préstamos a los directivos por 3,7 millones de euros para que puedan pagar sus impuestos.

No te quemes con esta pizza

Telepizza enfrenta un duro desafío, dado que en el segundo semestre deberá comparar sus cifras con un segundo semestre de 2015 que fue más fuerte que el primero. La compañía deberá esforzarse para poder mostrar buenos números que puedan cambiar la actitud que hasta ahora le ha mostrado el mercado.

¡Telepizza ya ha perdido más de 40% de su valor en pocos meses y cotiza por debajo de 5 euros!

No obstante, algunos datos dan alguna luz de esperanza. Las ventas crecieron 5,2% a 252,3 millones de euros, principalmente por el incremento de las realizadas por franquicias que ascendieron 9,9%. Adicionalmente, el resultado bruto de explotación (EBITDA) aumentó 14,7% hasta los 36 millones de euros.

El banco suizo UBS sigue recomendando comprar Telepizza. Y espera una cotización objetivo de 8,20 euros.

“Vemos Telepizza como una historia de crecimiento moderado con una tasa de conversión en efectivo muy alta y posibilidades en Latinoamérica”, dijo en una nota enviada a sus clientes.

¿Será el momento de encargar una pizza completa?

Yo sería cauto y pediría apenas una porción.

¡Hasta la próxima!

Saludos,

Federico Tessore
Director de Inversor Global.

 

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