Cómo valuar una acción en tres pasos

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Hoy me gustaría enseñarte cómo poder determinar si una acción tiene potencial o no en apenas unos minutos. Se trata de una regla general que utilizo frecuentemente para tener una primera idea si estoy delante de un activo tóxico o no.

Los días lunes son, sin dudas, los más cargados de mi agenda profesional. No solo que todo parece costar más por ser el inicio de la semana, sino que realmente tengo muchos frentes abiertos cada vez que llego a la oficina en Buenos Aires.

De por sí tengo tres reuniones inamovibles. La primera con el resto de los editores para revisar estrategias de corto plazo sobre los contenidos de los servicios de Inversor Global. La segunda con las cabezas de los distintos sectores de la firma para planificar la semana. Y la tercera un mano a mano con Federico, nuestro director, para pensar los cimientos de nuestras contenidos para el largo plazo.

En el medio, dedico gran parte del día a responder las preguntas que me hacen todos los suscriptores de los servicios que tengo a cargo, entre ellos Academia de Inversores y Crisis & Oportunidad.

Muchas de las consultas tienen que ver con lo educacional y el conocimiento, algunas con cuestiones administrativas y otras con inversiones puntuales en acciones. Tengo que reconocer que estas últimas son las que más me cuestan responder con precisión ya que generalmente los suscriptores me consultan por empresas puntuales que no tengo en el radar.

Tal es el caso de Horacio, suscriptor de C&O que me consultó lo siguiente:

“Hola Diego, ¿cómo estás? Te sigo hace varios años en este servicio, el cual me resulta verdaderamente útil. Sé que hace un tiempo largo atrás recomendaste Corning Inc. (GLW) a la cartera y luego la vendiste con muy buenos resultados. Estoy viendo si es buen momento para comprar ahora, ¿me podés dar tu opinión? Gracias.”

Es cierto que Corning es una empresa que solía seguir hace un tiempo atrás, pero cuando la vendimos en la cartera de Crisis & Oportunidad con una ganancia de 59% en dólares la dejé de monitorear. Básicamente porque no le veía el potencial alcista.

Entonces para darle una adecuada respuesta a Horacio apliqué un método simple, que utilizo generalmente en estos casos, que consta de tres pasos.

Paso 1 – Drivers que impulsen el negocio

El primer paso es identificar qué hace bien la firma en cuestión, cuáles son sus unidades de negocios y dónde tiene una ventaja comparativa. De esta manera, entendemos rápidamente a qué se dedica la empresa y si el sector en cuestión es atractivo.

En el caso de Corning (GLW) sé que es una empresa de última generación cuyo expertise es la producción de los vidrios y pantallas para los smartphones, televisores, tabletas electrónicas y otros dispositivos.

Pero si uno no supiera específicamente, podés fijarte acá una breve descripción de ésta o cualquier otra compañía.

Una vez identificada la actividad principal, la pregunta que sigue es: “¿hay drivers en el corto plazo que puedan impulsar la acción en cuestión?”

Quizás sea una pregunta más difícil de resolver, pero cualquier información que hayamos leído o procesado anteriormente puede ayudarnos.

Por ejemplo, sabemos que el 7 de septiembre último Apple presentó su iPhone 7 y que unos días después AT&T señaló que las órdenes de pre-venta superaron todos los registros históricos. Esto ha hecho subir fuertemente a la acción de la manzanita, pero es un buen prospecto para sus proveedores también.

Y como Corning está entre ellos, puede ser una buena señal.

Paso 2 – ¿Genera recursos la empresa?

Una de las cosas que más observo en una firma antes de invertir es si efectivamente las operaciones ordinarias de la compañía generan el suficiente nivel de caja como para tener flexibilidad de reinvertir recursos propios en el negocio o devolverle algo a los accionistas en forma de dividendos.

Si una empresa no genera un nivel de “caja libre” en forma consistente, es preocupante.

Esto que parece tan técnico no lo es. Podemos obtener el dato a través de la observación del “Estado de Flujo de Fondos” o Cash Flow, que una firma reporta conjuntamente con su balance.

Esa información es pública y está disponible para todos.

Acá te paso el link para el ejemplo de Corning.

Lo que se observa es que la tendencia de los últimos tres años para GLW ha sido errática, teniendo una caída en el flujo de caja generado en 2013 y en 2015 y un año promisorio en este aspecto en 2014.

Paso 3 – ¿Está barata la firma contra la competencia?

El último (pero no menor) paso para un análisis rápido de las posibilidades de una compañía es analizarla desde el punto de vista de sus múltiplos en relación a sus competidores.

El múltiplo o ratio es relacionar el precio de la acción con algún aspecto que surge del balance de cada empresa. Si bien el valor absoluto del ratio no nos dice nada, a los fines comparativos contra otras empresas nos dice mucho.

Una ventaja adicional es que en muchas páginas de finanzas esos múltiplos ya están calculados, por lo que le resta al inversor realizar el análisis correspondiente.

Esta es la información para Corning, la cual la obtuve de este link:

 

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Cuando comparamos GLW contra una empresa como Thermo Fisher o PerkinElmer, vemos que su ratio Precio / Ganancia y el Precio / Ventas es inferior, lo que sugiere que está “barata” relativa a otras importantes empresas del sector.

Adicionalmente, el ROA (Retorno sobre los Activos) y el ROE (Retorno sobre el Capital) son muy fuertes, lo que nos da una idea de que la empresa es rentable.

Conclusión para Horacio: GLW se presenta como una alternativa atractiva bajo este análisis de 3 pasos.

Conclusión para Vos: Utilizá este mecanismo para valuar rápidamente algunas alternativas para tu cartera.

A tu lado en los mercados,

Diego Martínez Burzaco para El Inversor Diario.

4 comentarios en “Cómo valuar una acción en tres pasos

  • Hola buenas tardes Diego hace pocos días que me suscribí a Inversor Global, ya abrí una cuenta con un broker local para comenzar a operar en el mercado local, estoy siguiendo los artículos que publican a diario y realmente son muy educativos, formativos y aportan un muy valioso asesoramiento al momento de tomar decisiones; en ese sentido quisiera que me recomiendes hacia donde me oriento (acciones o bonos) leí los artículos de las obras publicas, las empresas energéticas, la posición de los bancos y por otra parte los bonos y sus proyecciones, estoy comenzando con poco dinero y espero invertir de la mejor manera. Muchas gracias Diego y buena semana

  • Buenas tardes Diego:
    Hace un tiempo estoy suscripta a algunos servicios de IG. Realmente por cuestiones de tiempo a veces me resulta difícil leer toda la información pero es muy interesante. Desde el principio me intereso el tema de invertir en acciones pequeñas a corto plazo, pero nunca me anime a hacerlo ya que cuento con poco capital. Igualmente me surgen muchísimas dudas respecto de como abrir las cuentas en los brokers y las cuentas espejo. Quisiera en la medida de sus posibilidades si pudiesen aclararme un poco este tema ya que quisiera comenzar a mover un poco de dinero. Mis ahorros son en pesos de ahí surge mi apuro.
    Por otra parte, te cuento que trabajo en forma independiente y soy monotributista. Quisiera saber que impacto tendría en mi situación impositiva el hecho de comprar acciones.
    Desde ya muchas gracias

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