¿Xerox es la nueva Blockbuster?

Xerox_700_cutaway-500.1

La empresa conocida por sus fotocopiadoras goza de un gran prestigio internacional, pero está fallando a la hora de seguir el ritmo de la innovación tecnológica.

Dejame mostrarte algo increíble…

Es algo digno de esas películas que hablan de la guerra fría, de cuando estábamos a un segundo de que -tanto Estados Unidos como la Unión Soviética- volaran el mundo entero a punta de bombas nucleares.

Recorriendo blogs de tecnología el fin de semana pasado para una columna, me encontré con este hallazgo y no pude evitar investigar más sobre el tema.

Es una Xerox  Alto. Un aparato realmente muy raro. Si hasta tiene el monitor invertido y su CPU parece un aire acondicionado… Techies nostálgicos y fanáticos de la primera saga de la Guerra de las Galaxia, entre otros, sabrán apreciar su belleza, su concepto de estética.

Xerox.1

 

Es una computadora que se creó en 1973, nunca fue lanzada al mercado comercial y fue un gran fracaso para Xerox.

Me generó mucha curiosidad y quise saber más sobre esta compañía que hoy es la mayor –a escala global- en el sector de fotocopiadoras e impresoras.

Nubarrones en el horizonte

En los últimos 15 años, Xerox no ha logrado ser la compañía sólida que la llevó a ser símbolo de un segmento del mercado, como lo muestra la siguiente gráfica comparativa frente al Dow Jones.

Xerox vs Dow Jones

Xerox.2

El gráfico es lapidario: ¡se quedó en niveles de 40 años atrás!

Pero Xerox afronta un duro presente no sólo en su cotización bursátil…

Mirá este dato: la compañía estadounidense vio hundirse sus beneficios netos nada menos que 51% en 2015. Xerox no tenía números rojos desde el primer trimestre fiscal de 2010.

Pero no sólo es que gana menos, que es algo donde podrían influir factores extraordinarios o temporales. El punto más grave es que además está vendiendo menos.

El año pasado su comercialización de productos se redujo casi 8%. Perder mercado es lo peor que le puede pasar a una compañía y esto se agrava si sus productos quedan retrasados tecnológicamente. Y eso es lo que sucede…

Para colmo, ni siquiera la empresa ha manifestado que espere al menos una recomposición de expectativas de ventas.

El promedio de opiniones de analistas también es pesimista con su acción: la valúan en 2,8, en un rango de entre 1 y 5, donde 1 es comprar y 5 vender.

Además, el beneficio por acción esperado es casi nulo y es 20 veces menor a competidores como HP y hasta 60 veces menor que otro competidor como Accenture.

Para colmo, la acción de Xerox cotiza a 38 veces sus ganancias, frente a 7 veces de HP y 19 de Accenture. ¡Se volvió carísima! Salvo que tengas la paciencia necesaria para esperar 38 años…

Esta dura situación en los balances y en los mercados la ha llevado a tomar decisiones trascendentales en su estructura organizativa.

Al igual que lo hizo HP en su momento, ahora Xerox anunció planes de dividirse en dos empresas independientes: por un lado su negocio de tecnología de documentos que seguirá conocida como Xerox Corporation, y por otro el de externalización de procesos de negocio (BPO) que se denominará Document Technology.

Las razones detrás de la división son la simplificación de su estructura organizativa con el objetivo de asegurarse una mejor asignación de recursos y fortalecer el foco.

Xerox estima que generar la división, que le  costará hasta 250 millones de dólares, junto con otros 300 millones de dólares en costos de reestructuración para este 2016, le permita ahorrar hasta 2.400 millones de dólares en tres años.

¿Lo logrará? Una apuesta arriesgada sin dudas.

Una revolución que no llega

¿Sabés qué tienen en común empresas como Apple, Google, Amazon y Baidu? Qué hicieron de la innovación su bandera. Entienden que -en el mundo de los negocios- el cambio hoy es la constante.

Aquellas firmas que no son dinámicas perecerán…

Las que no consigan adaptarse lo pagarán caro. ¿No me creés? Buscá el gráfico más largo que encuentres de Blockbuster y analizá el rendimiento de su acción en los últimos años.

Xerox también tuvo su gran momento, pero varios de sus productos ya son obsoletos.

La división en dos empresas si bien es un interesante intento, quizás no alcance para revertir la declinación. No alcanza con un mero maquillaje contable.

Si uno mira la cotización de Xerox podría pensar a simple vista que “es una ganga”, al cotizar a menos de 10 dólares, siendo una blue chip centenaria. No te dejes engañar.

Si no logra volver a ser innovadora, todo quedará en promesas. Por ahora, no escuché nada de un lanzamiento disruptivo por parte de la empresa que llegue para cambiarlo todo.

Por ahora, Xerox no logra recargar sus cartuchos.

Hasta la semana que viene.

Un saludo.

Federico Tessore
Director de Inversor Global.

1 comentario en “¿Xerox es la nueva Blockbuster?

  • El negocio radica en vender las acciones, el resto es secundario. Xerox repartió sus acciones con cientos de miles de inversiones y la “pasta” se fue para Apple y los “inversores” se quedaron con el papel y 150.000 empleados…Esto mismo pasa cada año en cientos de empresas o en el sector inmobiliario y se enmascara con ciclos económicos, tecnológicos o “si la abuela fuma”… Cuando todas las acciones estén en las manos de los amos, milagrosamente volverá a ser innovadora, los “inversores” de Apple se quedarán 4 décadas atascados y a vender acciones de (pónga aquí Xerox o cámbiele el nombre)…..Es lo que hay.

Los comentarios están cerrados.