Exclusivo: las dos acciones del campo que se sumarían al Merval

businessman hand touch virtual graph,chart, diagram

El 1 de julio, veremos un cambio de composición del principal índice accionario. Esta vez, la sorpresa vendría por el ingreso de dos papeles agrícolas que le darán un aire de renovación y diversificación a la plaza financiera.

 

“No pongas todos los huevos en una misma canasta”.

La frase suena en mi cabeza como un eco hace años. Es que una de las primeras enseñanzas que aprendí (a fuerza de libros y errores) en materia de inversiones fue la diversificación, un aspecto medular en toda cartera.

La diversificación contribuye a disminuir el riesgo y permite que los inversores nos beneficiemos de la evolución de varios activos al mismo tiempo. A su vez, aquellos que tengan una marcha sólida compensan los rendimientos de aquellas posiciones que, por algún motivo, tengan un andar errático.

Siempre armo mi portafolio con la premisa de la diversificación. Pero cuando miro la cartera más importante del mercado argentino, veo que adolece de la ausencia de aquella característica.

El Merval, el índice más tradicional de acciones argentinas es cualquier cosa menos diversificado. Compuesto por 15 empresas, el sector petrolero explica casi la mitad de la suerte del Merval. En tanto, los rubros bancario, energético e industrial se disputan las sobras.

Sin embargo, esta configuración podría empezar a cambiar en julio con el ingreso de dos empresas con negocios agrícolas.

El Merval del tercer trimestre

Antes de avanzar sobre la nueva composición, veamos qué es el Merval.

Es un índice que refleja el valor de mercado de un grupo o cartera de acciones. Las mismas se seleccionan de acuerdo a la participación en la cantidad de transacciones y el monto operado —volumen— en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

La fecha que se toma de base es el 30 de junio de 1986, y el valor base del índice es igual a 0,01 pesos. Como se trata de una cartera teórica que es representativa de la (cambiante) plaza bursátil, hace falta realizar rebalanceos periódicos. Por ello, el listado de acciones y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente.

Para efectuar esta reconfiguración cada 90 días, se tiene en cuenta la participación de los papeles en el mercado durante los últimos seis meses. También se toma como condición necesaria que las acciones hayan sido negociadas en, al menos, el 80% de las ruedas consideradas.

Con esto presente, estando a casi dos semanas del inicio de julio, ya estamos en condiciones de arriesgar cómo sería la nueva composición del índice más conocido de la Bolsa de Buenos Aires.

Según las proyecciones al 3 de junio del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), el Merval mantendría el número de las acciones que hoy lo conforman (15 en total). Sin embargo, saldrían dos empresas y entrarían dos nuevas.

La siguiente tabla resume los cambios.

160613 composición Merval

De las estimaciones presentadas, se desprende que las dos acciones que abandonarían el Merval serían Telecom (TECO2) y Transener (TRAN). La razón es insoslayable y tenemos que buscarla en una reducción en el volumen negociado de ambos papeles.

Asimismo, los menores montos operados por TECO2 y TRAN le abrieron las puertas del Merval a dos acciones de un sector que venía pidiendo espacio: el agrícola.

Cresud (CRES) y San Miguel (SAMI) serían las flamantes incorporaciones al pelotón de acciones más importantes de Argentina.

Lo que hay que saber de las nuevas representantes agrícolas

Empecemos por Cresud (CRES).

Es una empresa a la que la etiqueta “agrícola”, quizás, le quede un poco chica. A decir verdad, Cresud es un holding, un conglomerado de negocios diversificados dentro del cual el factor “agro” es importante.

En lo que se refiere a las actividades ligadas al campo, CRES se dedica, principalmente, a la actividad de broker inmobiliario de campos en Argentina, Paraguay y Brasil. Además, la compañía es productora de alimentos.

Pero sus negocios no terminan allí. Cresud tiene participaciones en otras empresas. Controla IRSA (IRSA), la principal empresa dueña de los shopping centers en Argentina, y tiene participación controlante sobre Banco Hipotecario (BHIP).

Asimismo, Cresud tiene el privilegio de cotizar en Nueva York, bajo el tickerCRESY. Esto significa que los inversores internacionales pueden apostar por este papel operando en Wall Steet.

En cuanto a performance, CRES tuvo un rally alcista en las últimas semanas con el rumor de que la firma quería dotar de liquidez a la acción para entrar al Merval, algo similar a lo ocurrido hace tres meses con Consultatio (CTIO).

En concreto, la acción de Cresud acumula una suba de 30% en tan sólo un mes. Esta mejora le permitió recuperar el terreno que había perdido en este 2016. CRES registra un alza de 8,4% en el año.

Por otro lado, conozcamos a la segunda acción que ingresaría al Merval en el tercer trimestre. Veamos a la tucumana San Miguel (SAMI).

SAMI es la principal exportadora de limones del planeta y es una firma líder en el hemisferio sur del mercado mundial de cítricos.

Tiene presencia en Argentina, Uruguay y Sudáfrica. Pero también está barajando ambiciosos planes expansión en otros países para atender la demanda de Europa y Asia. Además, las ventas de San Miguel tendrían un espaldarazo en 2017.

El año que viene Argentina podría volver a colocar limones en Estados Unidos, tras una ausencia de 16 años (por una disposición judicial). Todavía está pendiente la autorización del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, pero hay optimismo en el mercado.

Las perspectivas positivas de San Miguel se tradujeron rápidamente a los precios de sus acciones. SAMI registra una suba acumulada de 52% en 2016, mientras que escaló un 90% en los últimos 12 meses.

El Merval, un poco más diversificado

Por fundamentos y características, tanto CRES como SAMI enriquecerían al Merval. En particular, le agregarían dosis de diversificación.

Si bien la presencia petrolera seguiría siendo importante, a partir de julio, los inversores tendrían nuevas variantes dentro del menú de acciones premiumpara apostar al desarrollo de un sector vital para la economía como lo es el agropecuario.

El siguiente gráfico detalla la composición actual del Merval y su configuración estimada para el tercer trimestre.

160613-composición-Merval-estim

En resumidas cuentas, el índice más tradicional de la Bolsa de Buenos Aires finalmente le daría un espacio a acciones agrícolas. De esta manera, el Merval reflejaría mejor a los sectores más relevantes de la economía real y respondería mejor a las noticias locales.

Y esta cuestión de la diversificación no es algo menor en virtud de la coyuntura que vive el país. Cuando Argentina comience  transitar la luz del final del túnel (en el marco del famoso “segundo semestre”), la renta variable en general tendrá motivos propios para iniciar una nueva fase alcista.

Y en particular, dentro de un Merval un poco más diversificado, los “huevos” de la nueva canasta agrícola serán instrumentos muy buscados por estar alineados con el despegue del campo.

Por una nueva inversión exitosa,

Nery Persichini
Economista y Editor de Revancha Argentina.

P.D.: Si quiere estar al día con las últimas noticias económicas y del mercado argentino, lo invito a seguirme en Facebook y en Twitter.

1 comentario en “Exclusivo: las dos acciones del campo que se sumarían al Merval

  • Me parecio muy interesante el comentario sobre el ingreso del sector Agricola al Merval, (CRESUD Y SAN MIGUEL ) creo muy interesante seguir este tema, en la medida que se pueda, me gustaría recibir toda la información al respecto. Gracias

Los comentarios están cerrados.